违约13次,中城建这一年到底经历了什么?_搜狐财经

原信头:13Windows 默许值,本年柴纳城建阅历了什么?

上海]保释金义卖的根本开刀实务与讨论钢骨构架

上海]房地契投融资经历与加盖于种植

本文作者是筑堤管制讨论所。讨论员 刘沙芳;迎将人事栏转发,回绝中间的的、缺席委托重印大众号或网站。

序文

是的,你缺席听到误解,柴纳城市的肉体美也一种违约!据数数,2016年11月28日以后,这家公司已土崩瓦解13次了。,触及要点高达23000000000元摆布。。这某年级的学生以后,城建中发作了什么?,常常违约吗?本文将课题找出。

一、鼓励城建又一次违约!

12月18日,柴纳城建值当注意的利益圆状物树干有限公司(以下略号:柴纳城建值当注意的利益圆状物树干有限公司),12个中等城建MTN2应在12月17日算清金额,在总有一天完毕的时辰,柴纳城建资产链的缺陷,未能按工夫表足额向基于信誉的算清资产,发生实体违约。

此次违约的“城建MTN2”发行总金额为10亿元,学期为5年。,这种货币利率保释金的货币利率是。

半个多月后,“违约专业户”柴纳城建值当注意的利益圆状物树干有限公司(略号“中城建”)再曝10亿中票违约。

在接下来的19天里,工会商业信誉评价树干有限公司收回中城建未正点算清“城建MTN2”的关怀使报到。

十一月底,柴纳城建七天内仍屡次违约: 11月27日14年度PPN03城建、28日“城建MTN1”和30日“14中城建PPN3000”涌现违约。

二、柴纳城建射中靶子13违约行动梳理

2016年11月28日公司12 MTN1的肉体美、14柴纳城建PPN00 4和14城建PPN00 3三Bon,表现方法眼前为止,中城建早已13Windows 默许值,要点取得23000000000元摆布,违约总金额已超越1000亿。。公司的延续保释金的违约境遇显示在FOLL中:

名字

发作日期

保释金平衡力

票面货币利率

起息日期

慎重拟定日期

主承销品商

城建MTN2

2017.12.17

10.00

5.55

2012.12.17

2017.12.17

光大岸

14中城建PPN3000

2017.11.30

20.00

5.60

2014.11.26

2017.11.26

多非饱和脂肪族酸库

城建MTN1

2017.11.28

10.00

5.55

2012.11.28

2017.11.28

光大岸

14中城建PPN00

2017.11.27

30.00

5.70

2014.11.27

2019.11.27

光大岸

15中间拆移城建MTN00

2017.11.17

25.00

5.35

2015.11.23

2020.11.23

华泰保护,好意地岸

15中间拆移城建MTN00

20.14

18.00

4.93

2015.7.14

2020.7.14

兴业银行岸,光大岸

14中城建PPN9002

2017.6.12

15.00

7.00

2014.6.12

2017.6.12

兴业银行岸

16中间拆移城建MTN00

2017.3.1

18.00

3.97

2016.3.1

2021.3.1

华泰保护,浙商岸

城建MTN2

2016.12.19

10.00

5.55

2012.12.17

2017.12.17

光大岸

11城建MTN1

2016.12.9

15.50

5.68

2011.12.9

2016.12.9

光大岸,渤海岸

14中城建PPN00

2016.11.28

30.00

5.70

2014.11.27

2019.11.27

光大岸

14中城建PPN3000

2016.11.28

20.00

5.60

2014.11.26

2017.11.26

多非饱和脂肪族酸库

城建MTN1

2016.11.28

10.00

5.55

2012.11.28

2017.11.28

光大岸

通知起点:Wind,色拆移表现不充足的键。。

留存,从下面的表格剖析我们家可以同时预告,柴纳城建中有5个延续保释金,平衡力超越121亿元。

三、城建究竟阅历了什么?

在短工夫内,中城建已13Windows 默许值,违约要点高达23000000000元摆布。。因而本年,城建中发作了什么?,使默许频繁?

1

股权讨厌的人

我被发现的事物时改组互插通知和通知的步骤中。,一博肉体美中同伴安插的找头,从中间作伴到民营作伴,民营作伴在杰作回复正路,加重倾向担子。。

1、中间作伴学位?

基本准绳官方网站上的教训,在城建预先阻止,它是无论哪些人全国总部的特意作伴。,是住房和林业部拘押的独资作伴。,注册资本30亿元。它在全国有房地契开发和经纪。、工程施工、修饰装修、路途靠近、园林绿化工程、探究、灌溉机构物、能处置职权如勘查设计、基建材料等。

基本准绳这些教训,柴纳市城建初步相关肉体美部,它如同有必然的中间作伴安插。

(注:援用图片到筑堤链。

正因大约的安插,当初,评级机构工会赋予信誉评级为AA。,它与中间作伴根本等于。。

注重,这时所说的是中间作伴。,麝香由国资委立即能处置,甚至高于国有作伴。

注:援用图片到筑堤链。

但中城建并缺席国资委网站的106家央企号码簿进入,经过增进发掘,对城市值当注意的利益同伴位置的成绩依然在。,更确切地说,Zhongcheng旅客招待所简单地无论哪些人由。

2015年7月,中共中间办公厅、国务院办公厅发表了《协会商会与施行脱钩基本方案》硕大强健的了在这种相干的可能性性。

原法律条例:

失效行政(包罗所属单位)和商会、掌管、相干与隶属相干。商会该当孤独登记签到、孤独运作。。施行为商会求婚服务器。。

2、从中间作伴到民营作伴的构象转移

2016年4月25日,中间城建圆状物实践把持人变换,北京的旧称包出基金具有99%的股权,市级公司原同伴持股脱落,中城建由“央企”秒变民企,从中间作伴看鼓励城建。

同伴变换的侵袭,4月26日,工会教训评级公司将公司参军可能性下倾的名单。

实践把持器的找头,同时撞了公司发行的25亿元油酥面团债的提早慎重拟定。基本准绳互插通知改组和显示,这笔油酥面团债实践上是中城建分店中城建国际2014年6月在香港发行的3年期疏远人民币保释金,票面货币利率。保释金将于2017慎重拟定。,再,鉴于柴纳城建的接受机构发作了值当注意的找头。,撞把持更改囤积事变,中城建国际须于6月20日对登记签到提早妥善处置的覆盖人本着票面的101%加法周旋利钱停止兑付。

表现方法7月21日,柴纳城建保释金包围者研讨会,称在前方原定在6月20日提早妥善处置的25亿元油酥面团债,仍有16亿元摆布的保释金未能兑付。

8月11日,柴纳构造国际在港交所流出。,到8月10日底,该公司仍胸中有数数以十亿计金钱的保释金基金。,违约早已发作。

3、转变成国有作伴

2016年8月11日,柴纳城建圆状逻辑学出公报,北京的旧称中冶覆盖树干有限公司(下称中冶覆盖)已开腰槽对中城建圆状物51%股权的拟定议定书收买,股权让拟定议定书已正式见效。,实业变换在注意中。

深陷违约潮的中城建如同缺少经过以回复国企学位的方法来重行开腰槽包围者的“信任”。

还,看来依赖他们的国有作伴缺席这么好。,这它本身也个成绩。,并不克不及修改中建投的正路。

中冶覆盖因未执行江苏连云港市中间的人民法院的(2014)连复执字第00014号咨询,已被参军最高人民法院表里不一办理人名单。

留存,基本准绳实业登记签到教训,中冶覆盖的注册资产为亿元,属于中城建尚有160多亿元中短期保释金关于属于无济于事。

同伴对柴纳金属覆盖的安插到何种地步?,本文将增进追踪柴纳金属股票市所的同伴机构。。

基本准绳实业登记签到材料,柴纳冶金学工业界值当注意的利益同伴北京的旧称C,具有公司约58%的股权。

与柴纳冶炼厂覆盖等于,安顺也交谈差不多成绩:

  • 顺达染指法,他们具相当接受树干都被其次中间人上冻了。。

  • 2014年1月28日鉴于超期年检被实业部门处分,

  • 2014年,不执行故障调解,不合需要的司法教训记载。

  • 安顺大未被怀柔区人民法院判处,向求职人算清一百万元,被参军背信名单。

同时,片面懂CE的新同伴安插,作者增进追踪了安顺大同伴的股权机构。,正路显示出,安顺是冶金学T公司的全资分店。,后者现时相关国资委。,国资委规则的社团。再,基本准绳闭幕商会的总体安排,这河床的同伴相干不克不及处置A公司所交谈的成绩。。

值当注重的是,两个真正的把持器在2016找头。,缺席详细的底细和价钱流出,开刀不透明,在必然程度上侵袭覆盖人的心理学以为会发生,形成必然的贱卖风险。

在此根底上,对柴纳URB公司同伴机构的找头停止了梳理。,但讨论被发现的事物,城建成绩不只包罗负面侵袭,私利财务情状变得更坏,缓行资产替换、大连贯压力,信誉和资质差等种种推理使其难以开展。,增进减少倾向海峡。

2

财务情状变得更坏

基本准绳浮在表面的网站的教训,中城建屡次推延2016每一年报和2017年财务使报到的外观,这么,本文将以2016年三个一节通知反省的中城建最新财务情状。

从柴纳城建圆状物三一节决算表谈起,发行人算清倾向的压力很大。,筑堤敷继续变得更坏。。表现方法2016年9月30日,总公司总资产,数数以十亿计金钱的总债务,小于年终,并在2016一节的三一节继续下滑;声画同步,货币资产和连贯资产平衡力取得,小于年终,大连贯压力。

从有益阐明者,柴纳构造圆状物也很穷。总体看,该公司在2015的前三个一节失败。,不过自2016起就受胎改善,还2016的前三个一节,公司净赚下滑。

城建资产债务表(单位):数亿金钱):

2016每一年终

2016Q1

2016Q2

2016Q3

货币资产平衡力

93.33

56.93

35.91

连贯性资产

738.67

547.62

568.67

资产

1033.33

809.32

775.5

债务

808.39

583.47

553.6

城建情状(单位):数亿金钱):

1-3月

1-6月

1-9月

2015年

2016年

2015年

2016年

2015年

2016年

营业支出

41.82

30.18

102.72

118.32

178.49

161.1

营业本钱

42.28

31.09

100.82

116.77

171.13

158.07

言归正传总金额

-0.16

0.55

2.41

2.5

8.3

4.28

净赚

-0.71

0.25

1.32

1.22

5.5

2.14

接下来,让我们家看一眼城建的资金流量。。

1-3月

1-6月

1-9月

2015年

2016年

2015年

2016年

2015年

2016年

末期的现钞和现钞等价物平衡力

23.4

35.7

47.5

30.6

75.2

末期的现钞和现钞等价物平衡力,2016年二一节和三一节声画同步发作广泛的便宜行事的权力下倾,以2016的前三个一节为例,公司末期的现钞和现钞等价物平衡力,小于去年声画同步。

随随便便,2016年以后,公司财务情状、经纪情状、资金流量继续变得更坏。,较高的倾向压力。

3

信誉度差,继续免职

2016年4月25日中间作伴改制前,,工会信誉评级授予AA 评级,它根本上一般中间作伴的处置。。

同伴变换的侵袭,4月26日,工会信任将公司参军可能性免职的名单。,推理是互插的找头可能性会对Quall发生不顺侵袭。。

2016年5月9日,柴纳城建两大公报,对公司股权变换的补足的阐明。。再,工会信任评级在5月10日颁布发表提出,评级预测未来整理为反抗性的。

异样,把持股权变换揽货2法案立刻妥善处置,但当初,城市构造业做净赚陈述。,开张陈述,归还倾向的引起率很弱。;同时,鉴于中城建为油酥面团债求婚了不行迁移的跨境人民币备用信任和股权买卖赞成拟定议定书等增信办法,这么,倾向的归还实践上倚靠总公司C的伴奏。,对鼓励城建的必然负面侵袭。

2016年8月11日,中间城建的值当注意的利益同伴又变了,缺席详细的底细和思索早已在TH步骤中流出了。,不透明手术的成功实现的事,评级公司以为,在实践开刀中缺席无论哪些正片纠纷。,对公司的侵袭还有待表。

违约对倾向提出的侵袭及变换,2016年8月12日,工会信誉评级使公司重行评级。。

2016年11月11日,柴纳城建评级再次交谈免职,它的评级终极降到了A。。

2016年11月28日,公司城建MTN1、14中城建PPN00和14中城建PPN3000因无法向具有人兑付利钱,一批实体违约。受这种侵袭,11月29日,该公司的评级从A降到C。,到最小量程度,非常减少了公司的倾向海峡。

工夫

评级

预先阻止

AA+

中间作伴对民营作伴进入的侵袭,乍评级为AA

2016.8.12

违约对倾向的侵袭与接受权的两种变化,免职为

下倾到

2016.11.29

3倾向人在值当注意的违约射中靶子侵袭,柴纳城建评级下调至C级最小量程度

到目前为止

赞成C级

4

对立面事变的侵袭

鉴于保释金违约和超期相信,Nakaki Takezheng交谈并联倾向法,甚至稍许地岸解释和资产被法院裁定为连箱的预付。。

很明显的,多加盖于法悲哀侵袭了常客引起和戏曲,它对柴纳市民倾向引起率的负面侵袭更大。。

留存,除是你这么说的嘛!公司私利纠纷外,中城建违约还与保释金义卖微观围绕息息互插。通知显示,从2016年11月到现时,信任投降,本年5月中旬,保释金投降甚至高于岸相信货币利率。。中间城建融资难的推理剖析,再加法立即融资本钱较高,再融资难的困难系数,作伴造血很难。

四、柴纳保释金违约库存

接下来,我会从市房间里所有的人、保释金典型、债发行提出的才能、倾向提出遗产散布、从地域散布看我国违约保释金的正路。

1

违约保释金市房间里所有的人的散布

全体看,我国98%摆布的违约保释金散布在岸间义卖和股票市所义卖。内幕的,2014年以后,岸同性随时可收回的贷款保释金91,违约数额,晚的保释金总金额。外汇义卖保释金宗教团体49项违约,内幕的27个,22巫婆;违约要点为1亿元。,一亿元,1000亿,无论是数仍数,深圳保护股票市所高于上海保护股票市所。

2

违约保释金的典型散布

2014年以后,柴纳保释金违约的首要散布是私募债、中期票据和短期财务标准酒精度,保释金的违约要点超越90%

3

论保释金提出的作伴才能

按作伴才能归类可以找到,2014到现时,国有作伴13大违约作伴、违约数额,晚的保释金总金额的脱落为%。;民营作伴65大晚的作伴、违约数额,保释金违约总金额。从比分中不难被发现的事物。,将近可能的的保释金违约集合散布在国企和民营作伴中

留存,基本准绳互插通知停止数数,2016以后的违约数约为60%。,国有作伴比超越85%,可能的选择是国有作伴,或私营作伴,自2016以后,违约率急剧兴起。。

究其推理,著作家以为有以下数个遵守:

率先,柴纳节约从2012年到2016年的开快车是无论哪些人继续下滑的步骤,这意义作伴交谈着更大的压力。,少量坏账的表现自然地积聚。再加法拆移作伴的资产债务率较高,发行新债难以归还旧债,致使2016违背和约。

这是内阁处置僵尸作伴的策略。,于是内阁的将遗赠某人与内阁引起率的削弱。在保释金义卖的数十年开展中,鉴于僵尸作伴和内阁的软约束,使这些作伴根底差,但它能经过专款来使发誓保释金的算清金额。。

2015年3月,李首位的建议容许加盖于发作筑堤风险,义卖化准绳下的清算,这预示内阁对违约的耐药量在逐渐下倾。,温床内阁的踏不再坚决,致使稍许地高债务、连贯性差的公司接踵开张。。

同时,2016年以后,我国在增长僵尸作伴的有效地利用,创办稍许地资质不高的国有作伴,把这些事情加到本人的事情中不舒服的,表现自然地违约率大幅兴起。。

第三,2016年违约事变的放针还可能性与后半时债市暴跌公司或企业。2016后半时,保释金义卖货币利率上调,倾向义卖融资围绕紧缩,被迁移或提交的保释金数的放针,作伴再融资受阻,在必然程度上,体积保释金违约的可能性性是可能性的。。

4

保释金提出的遗产散布

在微观节约向下的和供给侧整理的安插下,商业通信量、基建材料、钢铁、电器实现者、机械装置、开辟、构造修饰业和化工等欲望更具竟争能力。、生产能力过剩的明显特点,更易受到脚步沉重地走。这么,自2014以后,保释金违约一向集合在这些欲望。,专门违约保释金的平衡力约为85%。。

5

违约保释金的区域散布

从保释金违约区的散布特点,华东、华北和西南地域是保释金违约的高发区。

2014年以后,华东地域违约的40大提出,总共胸中有数数以十亿计金钱的违约平衡力。华东地域成保释金违约率高的首要推理:

  • 沿海差不多城市,高程度的节约开展,差不多民营作伴,政府借款发行提出全部的集合。

  • 该地域的通信量首要是通信量。、创造和去世工艺流程:对节约围绕找头的宏大侵袭,经纪言归正传下倾的可能性性更大、连贯性窘境,于是侵袭偿付引起率。

留存,华北地域违约的18大提出,总共胸中有数数以十亿计金钱的违约平衡力。西南地域只要4个违约。,但违约平衡力高达1亿元,级别第三。

华北和西南地域保释金违约多发的首要推理首要是这两个地域是我国全体与会者的重工业界基数,钢铁、开采机械创造业比值当注意的,生产能力过剩成绩。节约构象转移革命与生产能力严厉地批评的双重侵袭,样板作伴的经纪机构和级别都受到了说唱。,最前部的铸币厂覆盖未能转变为TI的产出。,致使资产链断裂。

地域

违约家属数

违约要点(1亿)

违约要点

咨询

87

632.67

100.00%

辽宁

3

102.32

16.17%

上海

3

92.918

14.69%

山东

9

80.31

12.69%

河北

3

70.89

11.20%

四川

10

67.71

10.70%

北京的旧称

6

46.43

7.34%

内蒙古

6

45.748

7.23%

江苏

10

30.67

4.85%

浙江

5

20.39

3.22%

广西

1

15.94

2.52%

广东

5

12.63

2.00%

青海

1

10.83

1.71%

湖北

1

6.42

1.01%

山西

1

6.38

1.01%

重庆

1

5.49

0.87%

福建

9

4.72

0.75%

吉林

1

3.94

0.62%

河南

2

3.35

0.53%

安徽

4

2.06

0.33%

陕西

1

1.63

0.26%

天津

2

1.4

0.22%

甘肃

2

0.4336

0.07%

云南云南

1

0.06

0.01%

6

违约保释金统治下的列表

率先,著作家经过增进的归类总结,梳理2014以后保释金违约的使一体化清单,下表显示正文:这时的通知计算可能性在必然的离经叛道的行为。,但它根本上反省的了保释金违约的根本境遇。):

序号

违约提出

只要稍许地Windows 默许值

违约要点(1亿)

1

柴纳城建值当注意的利益圆状物有限责任公司

13

83.25

2

上海云峰(圆状物)树干有限公司

7

73.03

3

山东地形洋灰圆状物树干有限公司

5

71.21

4

西南特钢圆状物有限责任公司

10

62.97

5

保定印刷习惯圆状物树干有限公司

4

50.87

6

四川省煤炭遗产圆状物有限责任公司

5

41.69

7

大连使用工具圆状物有限责任公司

9

29.35

8

内蒙古博源值当注意的利益圆状物树干有限公司

3

31.69

9

保定天威英利新活力树干有限公司

2

18.43

10

广西非铁金属圆状物树干有限公司

3

15.94

11

淡黄色云食品树干有限公司

2

15.85

12

五本国构造圆状物树干树干有限公司

2

14.62

13

捆绑科技树干树干有限公司

1

11.13

14

青海清华矿冶煤化圆状物树干有限公司

1

10.83

15

柴纳其次重型的机械圆状物公司

1

10.56

16

珠海中孚实业树干树干有限公司

2

10.12

17

丹东港圆状物树干有限公司

1

10

18

上海构造机电定位于树干有限公司

5

8.76

19

内蒙古纳翁圆状物树干树干有限公司

1

8.37

20

武汉国宇逻辑学实业圆状物树干有限公司

2

6.42

21

中煤圆状物山西华宇活力树干有限公司

1

6.38

22

重庆福星门业(圆状物)树干有限公司

2

5.49

23

春与圆状物树干有限公司

2

4.74

24

波鸿圆状物树干有限公司

1

4.33

25

淄博学习矿业树干有限公司

1

4.32

26

亚洲覆盖值当注意的利益圆状物树干有限公司

2

4.27

27

钟云网络技术圆状物树干树干有限公司

1

4.02

28

吉林委员圆状物收到有限责任公司

1

3.94

29

双圆状物(德阳)重型的实现者圆状物树干有限公司

1

3.31

30

江苏绯红纺织圆状物树干树干有限公司

1

3.3

31

四川圣达圆状物树干有限公司

1

3.23

32

东飞马子力纺纱机树干有限公司

2

2.85

33

内蒙古农农科技树干树干有限公司

1

2.74

34

内蒙古恒达公路开展树干有限公司

1

2.2

35

广州华工百四川科技树干有限公司

1

36

柴纳钢铁树干树干有限公司

1

2.12

37

达州九源化工树干有限公司

1

1.9

38

瑞格斯国民银行春泉圆状物树干有限公司

1

1.77

39

柴纳城建值当注意的利益圆状物树干有限公司

1

1.34

40

新阳宏昌管道燃气工程树干有限公司

1

1.72

41

河南嘉园乳液树干树干有限公司

1

1.64

42

陕西德德发电的创造树干有限公司

1

1.63

43

山东九龙司沮丧的遗产树干树干有限公司

1

1.62

44

河北逻辑学遗产圆状物树干有限公司

1

1.6

45

宿迁智福皮业树干有限公司

1

1.57

46

四川广汉树干树干有限公司

1

1.27

47

北京的旧称精彩无穷的阳明阴灵树干有限公司

1

1.11

48

Hua Zhu(泉州)鞋业树干有限公司

1

1.04

49

赖武辛通印刷实现者树干有限公司

1

1.03

50

江苏中联逻辑学树干树干有限公司

3

0.94

51

山东嘉鱼黄油新活力树干有限公司

1

0.9

52

申环电缆技术树干有限公司

1

0.88

53

天津泰亨燃气树干有限公司

1

0.88

54

安徽兰博王机械圆状物鹤城机械树干有限公司

2

0.81

55

福建市福安万里涂色于包装树干有限公司

1

0.79

56

鄂尔多斯伊航线桥树干有限公司

1

0.76

江苏巴奥李立录像机科技圆状物树干树干有限公司

1

0.72

57

四川市宜宾仓明机械树干有限公司

1

0.65

58

青岛三特发电的圆状物树干有限公司

1

0.64

59

厦门圣达林服饰树干有限公司

2

0.6

60

福建鑫隆阿尔达勒妩媚动人的树干有限公司

1

0.58

61

安徽兰博王机械圆状物鹤城机械树干有限公司

2

0.58

62

休闲健身中心丽华宇洁洁纺织树干有限公司

1

0.56

63

钟恒通(福建)机械创造树干有限公司

1

0.55

64

天津天联滨海复合材料树干有限公司

1

0.52

65

宜宾金川电子有限责任公司

1

0.51

66

江苏中西安圆状物树干有限公司

1

0.5

67

程程新星油矿工程服务器树干树干有限公司

1

0.38

68

福建特种汽车树干有限公司

1

0.37

69

休闲健身中心金台科技树干树干有限公司

2

0.36

70

安徽兰博王机械圆状物紧密液压件树干有限公司。

2

0.35

71

扬州塞尔达尼龙长袜创造树干有限公司

1

0.33

72

安徽富文新活力树干有限公司

1

0.32

73

福安振中电器创造树干有限公司

1

0.32

74

达州天盟可塑的树干有限公司

1

0.27

75

宁德夏威食品树干有限公司

1

0.25

76

金乡华光食品食品进去世树干有限公司

1

0.24

77

甘肃柴纳农业生物协会(科技树干树干有限公司)

4

0.22

78

甘素红亮皮革制品工业界树干树干有限公司

2

0.21

79

福安振华工艺品树干有限公司

1

0.21

80

中前卫(徐州)新材料科技树干有限公司

1

0.18

81

山东滨州新天异化法工树干有限公司

1

0.17

82

惠州华裔兴兴急件实业树干有限公司

7

0.15

83

惠州华裔兴兴急件实业树干有限公司

7

0.15

84

浙江平湖华龙工业界树干树干有限公司

1

0.11

85

云南云南田浩奇异的贵金属树干树干有限公司

1

0.06

86

广东印章圆状物树干树干有限公司

1

0.06

87

山东迪豪耐磨管道树干树干有限公司

1

0.03

88

亿利资源圆状物树干有限公司

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